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留一半清醒留一半醉 明星基金經理三季度“控制酒量”

2019-10-25 07:03 來源?:?上海證券報????? ? 作者:陸海晴

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10月以來白酒板塊持續震蕩調整?;鹑緢箫@示,不少明星基金經理三季度已經開始大幅減持白酒股。

今年以來白酒板塊表現亮眼,截至10月24日,申萬白酒行業指數上漲92.39%,多只白酒股漲幅顯著,但自10月以來,白酒板塊進入了震蕩調整。

事實上,不少明星基金經理在三季度選擇“控制酒量”,將收益落袋為安。

以易方達中小盤混合基金為例,該基金最新規模為173.77億元,三季報顯示,明星基金經理張坤減持貴州茅臺2.25萬股、五糧液34.91萬股、瀘州老窖149.6萬股。

與之調倉路徑相似的還有興全合宜混合基金。該基金最新規模已超過356億元,基金經理謝治宇在三季度減持貴州茅臺6.87萬股,將五糧液從該基金的前十大重倉股中移除。

有的基金經理則開始“換酒喝”,對白酒板塊的持倉進行調整。

例如,由蕭楠掌舵、奪得普通股票型基金今年上半程冠軍的易方達消費行業基金,在三季度減持茅臺22.41萬股、五糧液182.6萬股,瀘州老窖177.81萬股。同時增持古井貢酒148.65萬股、山西汾酒376.98萬股。

此外,今年以來股價漲幅超過149%的五糧液被多位明星基金經理減持:周應波管理的中歐時代先鋒股票基金將五糧液移出前十大重倉股,蔡向陽管理的華夏回報混合基金減持63.24萬股,雷鳴管理的匯添富成長焦點混合基金減持128萬股,劉明管理的東方阿爾法混合基金減持6.38萬股。

談及三季度減持白酒股的原因,長信價值藍籌兩年定期開放基金經理吳廷華表示,對于品牌白酒尤其是高端白酒,不能忽略其周期性,當前白酒行業處于基本面景氣度和估值雙重高位。

吳廷華進一步解釋道,在當前經濟環境下,居民的可支配收入、政商務活動的增速都將較為平穩,因此高端白酒真實需求大概率維持較為平穩的增長。但今年半年報顯示,高端產品業績增速都非常高,甚至比歷史上大多數年份的增速都要高,是由于在龍頭公司產能不足的情況下,產品價格持續上漲,催生了投機需求,高端白酒的金融屬性開始發酵并快速擴大,渠道和終端庫存開始加大,使得上市公司的盈利偏高。當前市場定價就進一步高于企業的內在價值,但真實的需求增速是有所下降的,大部分公司可能需要以更長的時間或者直接以股價下跌來消化估值壓力。

責任編輯:吳芃
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